Fondo de inversión

¿Qué es? ¿Qué mejor alternativa?

El fondo de inversión junto con las SICAV/AF constituyen la macrocategoría de las UCI (qué son las UCI que hemos discutido aquí). En este punto quisiera recordarles muy rápidamente y brevemente que la finalidad de un fondo de inversión es la captación y gestión colectiva de los ahorros mediante la inversión de los activos considerados en su conjunto en activos financieros  inmobiliarios y otros valores, cuidadosamente seleccionados y diversificados con el fin último de garantizar una importante dispersión del riesgo.

En el fondo de inversión:

  • el capital recaudado de una pluralidad de ahorradores se canaliza entonces al fondo de inversión.
  • el capital así recaudado (con buena aproximación) constituye el valor inicial del fondo de inversión.
  • el fondo se divide en unidades
  • cada suscriptor tiene derecho a un número de acciones proporcional al capital pagado
  • cada acción reconoce los mismos derechos

Así es como funciona

El fondo de inversión necesita una estructura específica para funcionar. Las personas que participan en el funcionamiento del fondo de inversión de diversas maneras son las siguientes:

  • la empresa de gestión de activos (SGR)
  • el ahorrador, en cuyo interés (¿siempre es cierto???) se crea el fondo común (en los folletos se utiliza a menudo el término «suscriptor», y menos raramente «esquiador de fondo»)
  • el banco custodio
    la red de empleo
  • La empresa gestora del fondo es el «alma» del propio fondo. Sin la sociedad gestora, que se encarga de establecer, regular y administrar los activos recaudados, el fondo común seguiría siendo un «contenedor inanimado» de las sumas recaudadas.

El banco custodio conserva los valores que representan los instrumentos financieros en los que invierte el fondo, los fondos de efectivo del fondo y los certificados que representan las unidades. La existencia del banco custodio es esencial para garantizar que los activos recaudados se mantengan autónomos y separados del capital social de la sociedad de gestión.

Este aspecto está expresamente marcado por el Tuf que, en la letra j) del artículo 1, define el «fondo de inversión: el OICVM constituido en forma de patrimonio autónomo, dividido en participaciones, establecido y gestionado por un gestor». El banco custodio también verifica que las actividades de la SGR cumplan constantemente con las normas de referencia y con el reglamento del fondo. La red de colocación es el vínculo entre la industria financiera y el ciudadano.

Las cifras típicas de colocación son:

  • los empleados de los bancos responsables de este propósito (es decir, los que le llaman para proponerle inversiones «interesantes» en cuanto tenga unos céntimos en su cuenta corriente)
  • asesores financieros – hoy en día asesores financieros – (figuras que normalmente operan fuera de las paredes de un banco – hablamos de hecho de oferta «fuera de sitio», ya que generalmente tienen su propia oficina)
  • Las ventajas de invertir en un fondo de inversión

La inversión en fondos de inversión tiene indudables ventajas ya expresadas indirectamente con anterioridad:

  • diversificación de las inversiones. Si se compran los instrumentos financieros directamente en el mercado,
  • difícilmente se puede garantizar una distribución concreta del riesgo. Deberías tener activos de unos pocos millones de euros.

Autonomía de los activos del fondo. Esto hace imposible que los acreedores de la sociedad gestora puedan recurrir al fondo. ¿Así que todos a suscribirse a los fondos de inversión? mmhh…. ¡mejor que leas el siguiente párrafo!

Los fondos de inversión y su objetivo

¡Casi siempre fracasaron! Los fondos de inversión tienen el objetivo final declarado de «crear valor», es decir, superar el mercado de referencia (benchmark). Por lo tanto, quienes invierten en fondos de inversión deberían obtener un rendimiento más alto que el del mercado, gracias a un grupo de expertos y profesionales que invierten sabiamente el capital recaudado.

Sin insistir demasiado en las razones, ¡sabed que no es así! Los fondos de inversión que logran vencer al mercado son pocos y a menudo no puedo hacerlo de forma continua a lo largo del tiempo. Esto significa que ni siquiera una búsqueda meticulosa y minuciosa de los mejores fondos actuales puede garantizar un rendimiento óptimo en los años siguientes.

La prueba de ello está siempre escrita en las hojas de información, en correspondencia con el esquema de los resultados obtenidos en los años que: «Los resultados del pasado no garantizan los resultados del futuro». Más allá de esta grave desventaja que sufren los fondos hay otro aspecto a considerar: ¡los costos de los fondos!

Como se puede ver, los fondos comunes necesitan una estructura muy compleja que involucre a diferentes actores de diversas maneras para poder funcionar. Todas estas personas tienen que ser remuneradas y esto a menudo resulta en costos muy altos.

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