Btp perpetuo 100 mil millones

¿Podría convertirse en una realidad?

Durante este período, las cumbres europeas están en una búsqueda frenética de un plan de ayuda para apoyar y estimular la recuperación de los países miembros afectados por la propagación del coronavirus. Después de tantos enfrentamientos y aplazamientos, parece que está surgiendo un plan.

Por su parte, sin embargo, Italia está poniendo en marcha soluciones internas para tratar de frenar el aumento de la relación deuda/PIB, que se estima que superará el 150% en los próximos años. El éxito de la btp Italia emitida hace unas semanas muestra que los ahorradores aún confían en Italia. Basándose en esta apreciación, algunas personas han comenzado a formular la hipótesis de que Italia podría emitir un btp perpetuo!

¿Qué son los btp perpetuos?

El btp perpetuo, también llamado btp irredimible, son bonos del gobierno sin vencimiento! Por lo tanto, los btps perpetuos se diferencian de los btps a largo plazo en que nunca requieren el reembolso del capital invertido! Ahora veamos cuáles deben ser las características técnicas y las ventajas fiscales que debe tener el btp irredimible para seducir a un ahorrador.

Características perpetuas del Btp

Hasta la fecha, la pbp de más largo plazo es «pbp matusalem». Es un btp de 50 años que expira en marzo de 2067. Ofrece un cupón del 2,80% y considerando los precios actuales un rendimiento del 2,66%.

Está claro que el btp perpetuo no puede garantizar un rendimiento menor que el btp a 50 años. Sin embargo, para evitar que el cupón sea demasiado alto y, por lo tanto, aumente los gastos de intereses del Estado italiano, podría formularse la hipótesis de un cupón indexado a la tendencia del PIB.

Déjame explicártelo mejor. Se podría partir de un cupón mínimo ligeramente inferior al que proporciona el btp a 50 años. Supongamos, por ejemplo, un cupón del 2,50% que podría aumentar en el futuro a medida que crezca el PIB italiano.

La lógica es un poco la del btp indexado a la inflación. El tipo de interés inicial reconocido es inferior al que ofrece un btp de tipo fijo de duración similar. Sin embargo, el interés del btp indexado podría aumentar en el futuro si la inflación aumenta y, por lo tanto, hacer algo más que el btp de tasa fija.

Las arcas del Estado podrían beneficiarse de esa lógica. El aumento de los gastos de intereses se compensaría, de hecho, con un aumento de la riqueza del país. Además, el Estado italiano podría emitir un btp perpetuo exigible. En otras palabras, se reservaría la posibilidad de devolver el bono a la par cuando se cumplan ciertas condiciones, como cuando la deuda/pila alcance un determinado porcentaje.

BTP perpetuo: las posibles ventajas fiscales

Además de pensar en las características técnicas que deberían tener los btps perpetuos para ser atractivos, también es necesario considerar las posibles ventajas fiscales que este tipo de btp podría ofrecer para aumentar su poder de seducción. Hoy en día, los bonos del gobierno italiano ofrecen una reducción de impuestos del 12,50% en comparación con el 26% al que están sujetos todos los demás instrumentos financieros.

Para estimular aún más la suscripción de btp perpetuo, se podría plantear la hipótesis de una exención total del rendimiento obtenido por el btp. Por lo tanto, esta exención podría cubrir no sólo el cupón, sino también la posible ganancia mayor de la venta de btp perpetuo en el mercado a un precio más alto que el precio de compra. Exento de impuestos, por lo tanto, también la posible ganancia de capital. Otra ventaja fiscal podría ser excluir la riqueza invertida en btp perpetuo del cálculo de la ISEE!

¿Quién estaría mejor suscrito?

Si la emisión de un btp perpetuo respetara la mayoría de las características mencionadas, ciertamente atraería a muchos ahorradores! Sin embargo, sigue siendo una inversión preferida por los que buscan una renta vitalicia. El inversor ideal podría ser uno que tenga una buena cantidad de liquidez y que quiera complementar sus ingresos o su pensión.

No es una inversión que prefieran los que buscan el crecimiento del capital. Un futuro aumento de los tipos de interés por parte del BCE podría provocar una disminución del valor de mercado del btp. Por ahora, sin embargo, este instrumento es sólo un reflejo. Actualmente no hay planes para emitir btps perpetuos. Sin embargo, este instrumento no resolvería muchos de los problemas del Estado por las siguientes razones:

Los tipos de interés serían en cualquier caso más altos que los de las emisiones que vencen y, por lo tanto, tendrían un mayor impacto en el presupuesto anual del gobierno y en la relación déficit/PIB. Sin embargo, su cuantía afecta a la relación entre la deuda y el PIB.

Es cierto que resolverían el problema de la renovación de los bonos que expiran. Sin embargo, para la parte no suscrita por el BCE, los particulares que posean este título en el futuro podrían reducir la compra de nuevas emisiones a su vencimiento.

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