Acciones MPS

¿Qué opción elegir?

Las acciones de MPS son una vez más el centro de atención. ¡Estos días todos los pequeños accionistas del banco de Siena han recibido un gran documento pidiéndoles que ejerzan una opción antes del 20 de octubre! Esta es la fecha en la que la escisión de parte de algunas de las actividades del banco MPS comenzará a fluir en la empresa AMCO.

Muchos accionistas tuvieron grandes dificultades para comprender el contenido del documento, ya que estaba escrito en un lenguaje muy técnico. Veamos juntos para resumir los contenidos más destacados y, sobre todo, para aclarar lo que se ha pedido a los accionistas en estos días!

¿Para qué sirve la división parcial de la MPS?

A principios de octubre, la junta de accionistas del banco aprobó la operación de la escisión de Banca Monte Paschi a favor de AMCO. Esta operación conducirá a la transferencia de una parte de los préstamos deteriorados y algunos pasivos que ahora son propiedad de MPS a AMCO, la empresa de gestión de activos que está en manos del Tesoro.

¿Cuál es el propósito de esta operación de escisión parcial de la Banca MPS?

Los que mastican unas pocas inversiones de capital saben que las acciones de MPS han tomado gran parte de su valor en los últimos años. Esto se debe a que la situación patrimonial y de ingresos de la institución no es nada buena. Uno de los principales problemas a los que se enfrenta la institución es la elevada cantidad de préstamos deteriorados, es decir, préstamos a empresas y hogares que tienen muy pocas posibilidades de ser cobrados.

La operación de escisión tiene por objeto restablecer las cuentas de la institución transfiriendo algunos préstamos «podridos» y algunas obligaciones (préstamos obtenidos por el banco) a otra institución. Específicamente, la institución que se hará cargo de estos activos del banco MPS es la empresa de gestión de activos AMCO.

Las acciones de MPS:

Las 3 opciones disponibles para los pequeños accionistas. A continuación enumeramos las tres alternativas entre las que los pequeños accionistas tendrán que elegir:

  • Únete al aumento de capital de AMCO;
  • Ejercer el derecho de retiro/derecho de venta y ver el valor de liquidación fijado en 1.339 euros por acción;
  • Ejercer la llamada «opción asimétrica» que les permite no recibir las acciones de AMCO sino dejar el capital invertido en su totalidad en acciones de MPS.

¿Qué sucede si no se ejerce ninguna opción antes del 20 de octubre? ¡Muy simple! La primera opción se aplicará automáticamente. Si un accionista no decide nada, las antiguas acciones de MPS serán canceladas y un número de acciones de AMCO serán reemplazadas según un intercambio ya determinado.

En otras palabras, participará en el aumento de capital de AMCO, convirtiéndose así en accionista de esta empresa y ya no en MPS. Es esencial que este último aspecto esté claro para que no nos encontremos aceptando una solución inoportuna!

3 alternativas y los riesgos involucrados

Aquí están las posibilidades y los riesgos asociados a las tres opciones dadas por el banco:

  • La primera opción conlleva el riesgo de que, al convertirse en accionista de AMCO, se convierta en propietario de una acción no cotizada y, por tanto, sin liquidez. En estas condiciones, se hace imposible vender las acciones en una fecha posterior. Además, la falta de un listado hace que el posible precio de venta no sea transparente y esté sujeto a valoraciones no comerciales.
  • La segunda opción permite monetizar inmediatamente un valor definido y evitar los riesgos del futuro próximo. Claramente, si usted compró la acción a un precio más alto, lo cual es muy probable, usted tendrá una pérdida.
  • La tercera opción no sólo tiene la ventaja de seguir manteniendo valores líquidos y cotizados, sino que también expone al accionista a la incertidumbre sobre el destino de las acciones de MPS. Hay que tener en cuenta que el banco MPS tendrá que emitir un préstamo subordinado a corto plazo para «cubrirse» de la reducción de pérdidas de capital de 1.100 millones de euros. Además, el año que viene el Estado italiano tendrá que salir del capital social del banco vendiendo su actual participación mayoritaria (casi el 70%). Se trata de dos factores que no sugieren nada positivo con respecto al precio de las acciones.

Acciones de MPS: ¿qué opción ejercer?

Como puede ver, no hay una opción objetivamente mejor que las otras. Y, lo que es peor, no es posible conocer la existencia futura de estas opciones!

Pasando por la exclusión quizás la opción de descartar sería la primera opción. Después de todo, los que invirtieron en acciones de MPS no tenían en mente invertir en otra compañía! Si elige la primera opción se encontrará invirtiendo en una empresa diferente que no realiza actividades bancarias. ¡Deberías estudiar los estados financieros de AMCO para tratar de entender algo! ¡Actividad que no está al alcance de todos!

 

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